在今年多個南亞經(jīng)濟(jì)體陷入金融風(fēng)暴之后，明年的全球市場將面臨哪些觸發(fā)危機(jī)的“大雷”？在時值年終展望之際，野村證券正把目光瞄向歐洲……

明年貨幣危機(jī)將爆發(fā)在歐洲？

近日，野村分析師在發(fā)布的最新報告中表示，由于財政和外部挑戰(zhàn)增加，即使是歐洲大陸也無法免受匯率崩潰的威脅，捷克、羅馬尼亞和匈牙利在未來一年內(nèi)就將面臨貨幣危機(jī)的風(fēng)險。

該結(jié)論是野村分析師根據(jù)該行編制的達(dá)摩克利斯指數(shù)得出。該指數(shù)基于對八項指標(biāo)的分析，包括外匯儲備的進(jìn)口覆蓋比率、實際短期利率以及財政和經(jīng)常賬戶措施等，以評估樣本中32個國家/地區(qū)的貨幣危機(jī)脆弱程度。

受到俄烏危機(jī)的影響，野村最新提到的上述三個東歐國家貨幣的走勢，在今年確實可謂風(fēng)雨飄搖，尤其是匈牙利福林。

匈牙利福林兌美元今年已大跌了近18%，成為年內(nèi)表現(xiàn)最差的新興市場貨幣之一。今年9月，歐盟委員會建議暫停歐盟2021-2027年預(yù)算中專門用于匈牙利的價值225億歐元的凝聚力基金的70%，以逼迫匈牙利進(jìn)行司法改革。

此外，羅馬尼亞和捷克貨幣年內(nèi)對美元也下跌了約8%。由于臨近俄羅斯與烏克蘭，上述幾個東歐國家受到俄烏危機(jī)的沖擊最為明顯。

七個新興經(jīng)濟(jì)體面臨貨幣危機(jī)的危險

值得一提的是，隨著美元的大幅上漲，地緣政治壓力和央行的失誤在今年確實正將不少新興貨幣推入“致命的螺旋”。

野村分析師Rob Subbaraman和Si Ying Toh在最新報告中寫道，新興市場貨幣的脆弱性目前正處于20多年來的最高點，并對日益廣泛的風(fēng)險發(fā)出了“不祥的警告”。

報告還指出，埃及、羅馬尼亞、斯里蘭卡、土耳其、捷克、巴基斯坦和匈牙利這7個國家目前面臨發(fā)生貨幣危機(jī)的高風(fēng)險。

這家日本銀行表示，自5月以來，其內(nèi)部“達(dá)摩克利斯”預(yù)警系統(tǒng)覆蓋的32個國家中，有22個國家的風(fēng)險有所上升，其中風(fēng)險增幅最大的是捷克和巴西。

通過分析一個國家外匯儲備、匯率、金融健康狀況和利率的8個關(guān)鍵指標(biāo)，野村證券的“達(dá)摩克利斯”模型得出了一個總體分?jǐn)?shù)。在該模型下，32個國家的風(fēng)險總分從今年5月的1744分大幅上升至2234分。

野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“這是自1999年7月以來的最高值，距離亞洲金融危機(jī)最嚴(yán)重時創(chuàng)下的2692的峰值不遠(yuǎn)。”

根據(jù)1996年以來61次不同新興市場貨幣危機(jī)的數(shù)據(jù)，野村證券估計，當(dāng)?shù)梅指哂?00時，意味著未來12個月發(fā)生貨幣危機(jī)的幾率為64%。

埃及今年已經(jīng)經(jīng)歷過兩次大幅度的貨幣貶值，并在尋求國際貨幣基金組織的援助，目前它的得分最高，為165分。

羅馬尼亞緊隨其后，得分145。該國一直在通過干預(yù)措施來支撐本國貨幣。

深陷債務(wù)危機(jī)的斯里蘭卡和經(jīng)常出現(xiàn)貨幣危機(jī)的土耳其的分?jǐn)?shù)均為138分，而捷克、巴基斯坦和匈牙利分別獲得了126分、120分和100分。

埃及鎊

埃及鎊兌美元匯率日前跌至新低，跌至24.42，躋身2022年表現(xiàn)最差貨幣前10名之列。

惠譽(yù)(Fitch Ratings)最近將該國的信用前景下調(diào)至“負(fù)面”，理由是因其貨幣外部流動性狀況惡化以及債券市場準(zhǔn)入減少的風(fēng)險較高。同時，埃及的外匯儲備已從3月份的350億美元降至10月份的不足320億美元。

斯里蘭卡盧比

斯里蘭卡正遭遇自該國1948年獨立以來的最嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)。根據(jù)該國中央銀行4月份數(shù)據(jù)顯示，美元兌換斯里蘭卡盧比的匯率已突破1比300大關(guān)，該數(shù)據(jù)在3月初時為1比203，一個月跌幅超過32%。

英國《金融時報》報道，斯里蘭卡盧比“已跌至歷史最低點，成為世界上表現(xiàn)最差的貨幣”。

土耳其里拉

24日，土耳其中央銀行宣布，將基準(zhǔn)利率下調(diào)150個基點至9%，同時宣布結(jié)束此輪降息周期。

盡管如此，今年里拉兌美元匯率仍然貶值了29%，是新興市場中表現(xiàn)最差的貨幣之一，僅次于阿根廷比索。

此外今年以來，土耳其通脹率一直維持高位，10月通脹率達(dá)85.51%，為24年來最高。

野村表示，新興市場經(jīng)濟(jì)體仍更為脆弱。大多數(shù)國家尚未完全從新冠疫情中恢復(fù)過來，目前還面臨高通脹、財政空間有限、實際利率為負(fù)、國際收支疲軟和外匯儲備覆蓋減少等問題。

同時，他還對G7的主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行了“達(dá)摩克利斯”模型測試，結(jié)果顯示，除日本外，所有國家的“達(dá)摩克利斯”得分都在100分以上，美國和英國位居前列。