2020年8月以來，昨天，人民幣對(duì)美元匯率在離岸市場(chǎng)首次“破7”。

9月15日晚間，更多反映國(guó)際投資者預(yù)期的離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中跌破“7”這一整數(shù)關(guān)口，最低貶至7.0183。同時(shí)，在岸人民幣對(duì)美元匯率也逼近“7”關(guān)口，最低貶至6.9962。

本輪人民幣匯率下跌始于8月15日央行下調(diào)中期借貸便利（MLF）利率之際，同時(shí)美元指數(shù)不斷刷新20年新高。隨著跌破“7”關(guān)口，本輪離岸人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)累計(jì)下跌超過2600個(gè)基點(diǎn)，跌幅超過3.88%。

面對(duì)本輪貶值，央行在9月5日果斷出手，決定自2022年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。這是央行年內(nèi)第二度下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率。

面對(duì)這一輪貶值，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)9月5日在國(guó)新辦吹風(fēng)會(huì)上回應(yīng)稱，目前來看中國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行正常，跨境資金流動(dòng)有序，受美國(guó)貨幣政策的溢出效應(yīng)雖然有影響，但是影響可控。

劉國(guó)強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，人民幣并沒有出現(xiàn)全面的貶值。他指出，近期主要是美國(guó)加碼貨幣政策調(diào)整，在美元升值背景下，SDR籃子里其他儲(chǔ)備貨幣對(duì)美元都大幅度貶值，但是和其他非美元貨幣相比，人民幣貶值幅度是最小的。

今年以來，人民幣對(duì)歐元中間價(jià)升值了4.15%，人民幣對(duì)日元中間價(jià)升值了12.3%，人民幣對(duì)英鎊中間價(jià)累計(jì)升值了6.9%，對(duì)新西蘭元中間價(jià)升值3.99%，人民幣對(duì)澳元中間價(jià)小幅貶值1.29%，對(duì)加元中間價(jià)貶值5.40%

對(duì)于破7這一關(guān)鍵點(diǎn)位，中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，在強(qiáng)美元的大背景下，人民幣匯率是否破7這一關(guān)鍵點(diǎn)位已經(jīng)沒有那么重要，應(yīng)理性看待國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變下匯率的波動(dòng)。

未來走勢(shì)會(huì)怎么走？“破7”以后會(huì)有哪些影響？

1，人民幣對(duì)美元匯率破“7”到底好不好？我們?cè)撊绾慰创?/span>

國(guó)是直通車：人民幣匯率破“7”，真的沒有大家想得那么嚴(yán)重，它只是一個(gè)價(jià)格而已，肯定會(huì)漲回來的，這是必然的。

2019年人民幣破“7”的時(shí)候，央行就說過，人民幣匯率“破7”，這個(gè)“7”不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會(huì)一瀉千里；“7”更像水庫的水位，豐水期的時(shí)候高一些，到了枯水期的時(shí)候又會(huì)降下來，有漲有落，都是正常的。

大家要認(rèn)識(shí)到，人民幣匯率不具備長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)，也不會(huì)出現(xiàn)一直下跌或者一直上漲的單邊行情。

即便這次破“7”了，未來隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、美元指數(shù)回調(diào)再配合一些工具的使用，再漲回到“6”區(qū)間也是必然的事情。

其實(shí)，匯率漲跌的影響已經(jīng)是個(gè)老話題了，匯率貶值有利有弊。適度貶值有利于提升出口貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但進(jìn)口企業(yè)的進(jìn)口成本將有所增加。

舉例來看，中國(guó)出口貿(mào)易中鞋靴配飾、紡織服裝、皮革箱包占據(jù)了很大的份額，人民幣適度貶值對(duì)于處在這些行業(yè)的企業(yè)可能會(huì)受益。反過來看，需要從海外進(jìn)口原材料、貨物、服務(wù)的行業(yè)，以及扛著更多美元債券的公司，或許會(huì)受到負(fù)面影響。

2，人民幣貶值是錢更不值錢了嗎？那貶值會(huì)不會(huì)推高進(jìn)口成本，進(jìn)而導(dǎo)致物價(jià)上漲？

國(guó)是直通車：人民幣貶值的“不值錢”僅僅是體現(xiàn)在用人民幣購買美元的時(shí)候。在進(jìn)口結(jié)算需用到美元時(shí)，進(jìn)口成本確實(shí)會(huì)提高。

但請(qǐng)注意，如果進(jìn)口結(jié)算用的是歐元、日元、英鎊，其實(shí)最近的成本是在降低的，因?yàn)槿嗣駧畔鄬?duì)這些貨幣其實(shí)是在升值。

至于物價(jià)上漲的問題，中國(guó)的CPI構(gòu)成里絕大部分吃的用的，國(guó)內(nèi)都可以自給自足，人民幣對(duì)美元匯率貶值對(duì)我們自己內(nèi)部的物價(jià)影響很小。

3，不僅人民幣在貶值，別國(guó)貨幣對(duì)美元也在貶值。進(jìn)口成本增加，會(huì)讓“全民買單”嗎？

國(guó)是直通車：“又不是只有人民幣在貶值”確實(shí)是當(dāng)前的現(xiàn)狀，前面提到了，歐元、日元、英鎊跌得比人民幣還厲害，所以人民幣相對(duì)這些非美貨幣來說其實(shí)是升值的。

價(jià)格優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)都是決定生意的重要因素，這個(gè)時(shí)候要看出口的競(jìng)爭(zhēng)力，就要根據(jù)不同行業(yè)來進(jìn)行具體分析。

至于進(jìn)口的成本增加，一方面我們的CPI構(gòu)成里的商品基本可以做到自給自足，不用太多擔(dān)心；另一方面有一些商品牽扯到匯率變化的成本提高問題，中國(guó)在很多生活必需品的供給上是有一套定價(jià)機(jī)制的，經(jīng)過定價(jià)機(jī)制出來后的最終價(jià)格并不一定都是要全民買單。

4，人民幣繼續(xù)貶值，資金會(huì)往外“跑”嗎？

國(guó)是直通車：不可否認(rèn)，在人民幣的這一波貶值里，肯定會(huì)有一些資金往外走，但這些資金一般都是有短期投資目的甚至帶著投機(jī)心態(tài)的資金，現(xiàn)在來看，中國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行正常，跨境資金流動(dòng)也是有序的。

在上周末外匯局副局長(zhǎng)鄭薇表示，當(dāng)前，中國(guó)跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定，境內(nèi)外匯供求保持基本平衡。中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變，并繼續(xù)吸引直接投資和以中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置為目的的資金流入。

2022年上半年，中國(guó)直接投資凈流入749億美元，其中來華直接投資凈流入1496億美元，顯示了中國(guó)市場(chǎng)對(duì)外資保持較強(qiáng)吸引力。